По поводу гарантийного обеспечения возник вопрос от чего оно зависит?
Гарантийное обеспечение назначается клиринговой палатой. Оно зависит от цены, волатильности (колебаний цены) и составляет примерно 10% от стоимости всего контракта в долларах, пересчитанное на рубли по биржевому курсу. На период праздников эта величина иногда поднимается до 12-15% от стоимости контрактов.
Механизм естественного плеча выглядит примерно так:
Допустим инструмент стоит 100 рублей - тогда гарантийное обеспечение составит примерно 10 рублей.
Допустим инструмент подорожал после покупки и стал стоить 110 рублей. Его можно продать за 110 рублей. Таким образом считается, что мы заработали 10 рублей на сделке. После продажи купленного фьючерса все обязательства по нему прекращаются и гарантийное обеспечение возвращается на счет.
На счету у нас было 10 рублей, а стало:
10 рублей вернули из гарантийного обеспечения и
10 рублей мы получили прибыль от нашей сделки.
Выходит, что мы заработали 100 % от вложенных денег.
Деньги не берутся из воздуха, так откуда взялись 10 рублей прибыли ? Фьючерс - двусторонний инструмент. У него есть как купившая так и продавшая стороны. Прибыль, которую мы получили - это убыток продавца фьючерсного контракта. Если у продавца денег на счету нет, то убыток списывается следующим образом: Принудительно покупается фьючерс, чтобы закрыть сделку продажи. Убыток удерживается из, освободившегося после покупки, гарантийного обеспечения заблокированного у продавца на счету клиринговой палатой при продаже.
Чтобы избежать принудительных сделок нужно иметь на счету некоторый запас свободных денежных средств для списания убытков, в тех случаях, когда цена движется не в нашу сторону. Размер этого свободного запаса и определяет размер естественного плеча. В рассматриваемом абстрактном примере запаса не было предусмотрено вообще, таким образом естественное плечо получилось 1 к 10. То есть, мы заработали с помощью 10 рублей гарантийного обеспечения столько прибыли, сколько получили бы со 100 рублей, оплатив полную стоимость контракта.
Но мы могли получить и убыток такого же размера, если бы цена фьючерса упала до 90 рублей. Таким образом, чтобы череда прибылей и убытков могла обойтись без принудительной продажи - оставляют некоторый свободный запас денег на счету. Предположим, что в нашем примере мы оставили запас на счету в 10 рублей. Положим что прибыль была та же самая. Тогда получается, что для того, чтобы заработать 10 рублей мы:
10 отдали в гарантийное обеспечение и
10 оставили в запасе на счету.
Значит, чтобы заработать 10 рублей мы использовали денег на 20% от стоимости контракта, значит и естественное плечо уже составит не 1 к 10, а 1 к 5.
Задавайте уточняющие вопросы, а то из меня не очень хороший объясняльщик получается...
